管碩班第三學期選課

上學期修了兩門課，必修的『財務管理』以及『產業競爭分析』。總的來說，第二學期的收穫並不如第一學期那麼多，投入的時間較少是其中的一個原因，另一個因素，是跟同學的互動較少。

『財務管理』整學期只有兩個個案，第一個個案因為正好去日本渡假，所以只參與討論了第二個個案，其他時間都在上課。『產業競爭分析』雖然有七個個案，但因為同組的同學偏愛利用 Skype 在家裡討論，所以實際互動的機會不多。

『財務管理』老師上的中規中矩，整個學期的課程內容紮實而且涵蓋面廣。收穫比較大的是淨現值的概念、資本決策的方法，還有終於搞懂債券是什麼。至於所謂的股價評價公式、市場風險因子等，則是始終都抱持著懷疑的態度。

至於『產業競爭分析』，我覺得是一門比較沒有詳盡理論基礎的課程，因為太偏向產業面了，很難有什麼理論架構，比較重要的就只有 SCP 架構跟五力分析。倒是七個個案都很精彩，是整門課收穫最大的部分。

第三學期的課有點難選，因為感興趣的課並不多。本來是選『談判』以及『知識經濟與人力資源分析』，沒想到人力資源分析這門課居然沒有達到開課的門檻，最後只好選了次順位的『創新與創業管理』。

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談判：合作之決策

課程介紹：
本課程參考哈佛大學之談判學程，該學程係由商學院、法律學院與政府學院共同設計，主要著重在談判之科學分析以促進合作之決策，範圍包括交易創造與衝突解決。

就具體內容而言，首先本課程將定義分配型與整合型談判，探討如何創造價值，包括如何架構談判以達成互利之協議，以及如何將分配型談判轉化為整合型，並公平合理分享價值。進而本課程將擴大談判參與者由雙方到多方，以及各方內部還有衝突的多方，以探討可能的合縱連橫。最後，本課程將討論外部(第三者)的協助或介入談判以及可能扮演何種調解或仲裁甚或利害交織的角色。

授課教材：
本課程主要參考教材為: Raiffa, H. (2002), Negotiation Analysis: The Science and Art of Collaborative Decision Making, Harvard University Press.

授課方式：
為深入了解各類型談判的關鍵成敗要素以及資訊不完全與不對稱的現實世界情境，本課程將探討眾多國內外著名案例，並在課堂中與課後進行談判模擬與角色扮演，各方機密訊息與談判對手則臨場隨機抽樣配對，此設計旨在訓練學員適應各種談判議題與狀況以及學習與各類型不熟悉之對手交手。

評分標準：
與本課程相關的學理有交易成本理論、賽局理論和資訊經濟學，本課程也觸及機制設計，均為數屆諾貝爾經濟學獎的主要議題。課程評分包括兩項個人課後作業(20%)與一項團體學期報告(40%)，以及個案研究與角色模擬的綜合表現(40%)。

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創新與創業管理

課程介紹：本課程上課方式包括上課講授、Harvard個案研討為主，搭配文章 導讀，以期有效提昇同學學習興趣與效果。修課學生不限產業背景或工作性質。

課程目的：本課程之課程目的在協助學員了解創新與創業之基本概念、分析架構與模式，透過文章閱讀、個案研析與上課講授來達到上述目的。

授課教材：Harvard個案、HBR文章、授課講義、與參考教科書
授課方式：個案討論、文章選讀、上課講授
評分標準：課程參與和討論(25%)、個案討論與報告(25%)、期中考(25%)、 期末考(25%)

Person Search 暴飲暴食慶功宴

"慶功宴?" "為什麼?"

既然你誠心誠意的問了, 我就大發慈悲的告訴你
為了響應政府德政, 為了共體時艱, 為了擴大內需, 為了刺激消費
為了防止世界被破壞, 為了守護世界的和平, 貫徹愛與真實的邪惡 ....

我們來替 Person Search 辦一場慶功宴吧~~



十個月過去了, 就像是生個小孩一樣
這是 magic team 有史以來最長的 project
從二月四號的第一個 commit 開始

至今總共有 2255 個 commit, 2255 次 code review
25 個使用者, 收集了 64766 張照片, tag 過 28386 張照片, 144 個人物
14 次 user 訪談, 72 次 release build, 27 張 TR, 120 隻 ebug
無數次的討論與修改, 無數次的加班與趕進度

很高興在年底, 我們終能如期完成並有不錯的成果
這一切都要感謝大家的努力

每次都說 Walt 要請客, 這回 Chris 真的要請客了

冬日苦寒, 跟大家約在鋤燒, 請大家吃好吃的壽喜燒
時間暫定在 2009/1/9 (五), 如有不能配合的我們再討論

沒有參與到的新人們也不用客氣, 畢竟難得有這麼長的 project RC
況且沒有天天在過年的, 把握機會大家來吃吃喝喝吧~~

鋤燒台北復興店
台北市復興南路二段132號1樓
http://www.justforfun.com.tw/sukiyaki-c-4.htm

張忠謀：大學生要做的十一件事

大學四年，我認為大學生應該要多花心思在十一件事情上：

首先是「養成一個終生的、健康的生活習慣」。

假如你已經養成了這個習慣，那很好，希望你繼續維持；假如你尚未養成這個習慣，那麼請好好把握十八歲這個年紀，因為這近乎是最後的機會。錯過了大學四年這段養成健康生活習慣的時期，以後要再擁有健康的生活習慣，恐怕將更不容易。而沒有健康，一切都不用談。況且，現在大家醫學的知識比起五十年前更豐富，醫學也有很大的進步，保健知識比起我十八歲時候好多了。
健康生活的習慣包含了運動，經常運動不一定是要以成為一個很好的運動家或者校運選手為目標，而是養成一個習慣，把運動當作健康生活的一部份。

第二件事是「培養志願」，為自己許一個更細微的志願。

例如，你未來要走哪一個行業？要在政治上、法律上、科學上、學術上還是到企業界？這個就是志願。
假如目前尚未決定志願的話也不用太擔心，這往往是大學二、三年級甚至於是更後面才能做決定的事。但希望你在這大學四年裡儘早有自己的志願，這樣就可以決定你要在哪些事情上下功夫、花時間，也可以早一點知道自己事業的方向、人生的方向，進而知道自己要在什麼學問上多努力。
志願可以分成學術上的志願與非學術相關的志願。學術上的志願就至少是一門主修，無論物理、化學、電機、機械都好，甚至是寫作等藝文方面的志願，都屬於學術上的志願。
除了學術以外的其他志願則屬於非學術相關的志願，範圍更廣。例如：當立法委員、到公司裡頭作經理、工程師、總經理、當律師等都是非純學術的志願。
無論是哪一類的志願，一旦有了志願以後，學習會比較有方向。

第三，要「用功學習」。

假如你們的志願是學術志願，是未來想當教授、做研究，那麼你們盡可能花百分之一百學習的時間專注在專門的領域上。
若是政治、法律、企業、工商業、服務業等非學術相關的志願，則建議你們頂多在專業領域上花二分之一到三分之二的時間即可，另外的二分之一到三分之一的的時間則可以用來學習與你們的志願相關的東西，但不在你的專門領域裡頭。
舉例來說，如果你的志願是在企業裡頭工作，而你的主修卻是電機系的話，電機是你吃飯的本錢，你得花二分之一到三分之二的時間在電機的領域裡頭用功學習；另外三分之一到一半的時間，因為你預備到企業界做事，所以你要了解包括電腦、資訊、半導體、通訊等資訊，閱讀國內外報章雜誌、相關行業的新聞報導；除此之外，你也得花點時間學學會計、財務、行銷，看看企業是如何競爭，甚至應該注意一下這個行業公司的股價，還有股價漲跌波動的理由為何？
假如你預備以政治來作為志願，那更有一套經典式的學習領域，包括：飽覽歷史、地理、語文方面的書籍，還有閱讀傳記，這是作為一個政治人非常經典式的訓練。

第四個，「學習的時候不要背書，要徹底瞭解」。

無論是看書或是閱讀其他資訊，有時候不是一本書，而只是論文中的幾個段落或是幾頁內容，都要徹底瞭解。徹底瞭解比你看了多來得重要。而且千萬不要僅靠你的記憶力背書，背書只是通過考試的一個辦法而已。
你目前的人生已經通過了種種考試，之後的人生不是挑一個習題或者寫一篇短文的這種考試。未來你人生中的每一天可能都在考試，但那些考試是需要徹底瞭解與融會貫通的。
以我自己為例來說，我的學士跟碩士都是主修機械，可是我一進產業就是進入半導體業，剛開始我對半導體業是一竅不通。可是我的物理相當好，於是我買了一本當時半導體的經典著作，是William Shockley的一本書，有兩百多頁，我花了四、五個月的時間從頭到尾徹底地學習與瞭解。
那時年紀輕，大概二十四歲。白天我在生產線上做事，晚上則花好幾個鐘頭看半導體的書籍。白天的工作雖然讓我對半導體有基本的認識，但實際上對我的半導體學問幫助不大，我的半導體知識主要是靠晚上幾個鐘頭的閱讀而來。
我每天晚上頂多看這本書的十頁，有些地方看來看去還是看不懂，這時候就要找一個教師。我那個時候有一位非常喜歡喝酒的同事，跟我住在同一個旅館裡，他有豐富的半導體學問。他因為很喜歡喝酒，幾乎每天七點鐘到十點鐘都在旅館樓下的在bar裡面喝酒，所以很容易找到他。雖然是在喝酒，可是他沒有真正喝醉。我唸書這三個鐘頭中，有看不懂的地方，或者是想來想去還是不懂的地方，我就去找他，我不僅可以找到他，百分之九十的問題，他也都可以替我解答。
學校的環境對學習很好，可是要抱著徹底瞭解的心去請教，而且要適時尋找與運用資源。

第五點，學會「獨立思考」。

獨立思考在中國、台灣的文化裡比較欠缺。
所謂的獨立思考就是不要人云亦云，不要看了什麼文章，或者聽了一個演講就認為是這樣。看了文章或聽了名人的演講後，要去想他講的是不是事實？然後去找另外一個來源來求證。

第六個，「學創新」。

創新有很多是來自天分，但有一部份是可以靠後天培養。培養創新的途徑其實就是之前說的徹底瞭解、用功學習與獨立思考，這三件事與創新有強烈的正相關。

第七點，「學中文」。

雖然大學生的中文已經學了十八年，可是絕大部分學生的中文還是不夠好。
台灣中學的中文教育跟我小時候在大陸所學的十分相似，均注重讀跟寫，當然還有背書與背古文。那為什麼很多人十八歲了還不夠好，甚至到了四十歲都還不夠好？主要是因為他們缺乏「聽」跟「講」的能力。
什麼是「聽的能力」？你跟人家講話，對方會有感覺，但可能沒有真正在聽，那就是對方聽的能力差。我是董事長，照理說在公司裡頭大家應該聽我講話，可是我發現常常我講了一句話後，其實我接下來有四、五句話要說，但我在講完一句後就被對方打斷了，因為他以為他知道我接下來會講什麼，但事實上百分之八十的時候他都猜錯了，這就是聽的能力不夠。
講話人人都會講，因為中文是大家的母語，可是「講」的能力還是有層次之別。講話的第一層能力是「詞能達意」；其次是能夠「有邏輯的解釋一件事情」，就是口頭上能有邏輯性的解釋好一件事情，這個恐怕只有百分之六、七十的人能夠做到。再高一層則是「有說服力地表達一件事情」，這部分可能只有百分之二、三十都還不到的人達得到。那最高的層次是「雄辯」，這部分一百個人中恐怕一個人都沒有。
事實上，幾乎每個人都可以提高聽的能力，在說話方面也能達到具說服力的層次，這是可以花時間、花功夫學習的。　

第八點，「學英文」。

英文非常重要，因為未來的五十年，甚至於更長的時間，英文會是世界上非常重要的語言。雖然要一個十八歲的人學英文已經有點晚了，但是還是可以補救。
補救的話可以從「讀、聽、寫、講」這四方面來進行。學中文要注意的是「聽跟講」，學英文則是要多注意「讀跟聽」。到了十八歲時如果你的英文講得不好，要你流利地講英文會比要你流利地寫英文還來得困難，但重要的是你能夠流利地「讀」，這對十八歲的人來說還不晚，要期許自己能夠做到讀英文跟讀中文一樣地流利，這點相當重要。
你可以給自己一個測驗。現在台灣翻譯的書很多，很多英文書被翻譯成中文。兩、三年以後，假如你是願意看原文書而不是中文譯本，而且能夠流利地閱讀的話，那麼你就做到了。
英文聽力也一樣，到了十八歲時，如果英文底子沒有很好的話，已經很難再要求英文講得流利或者寫得好，但是英文聽的能力可以再加強，把英文的獨與聽的能力訓練好是非常重要的事情。

第九點，「學習世界」。

要學習全世界，不只學習台灣、大陸、亞洲。
學習世界的前提是要有一定的英文能力，假如你無法流利地閱讀英文，要學習世界就比較困難。以新聞而言，台灣報紙報導國外的新聞的量很缺乏，台灣的新聞台雖然有時候會報導國外新聞，但簡直是少到幾乎沒有。所以我曾經說過要學習世界，起步點就每天看國際先鋒論壇報（International Herald Tribune），你會在裡頭看到不同的世界。除了國際先鋒論壇報之外，可以再看看經濟學人雜誌（The Economist），還有美國的商業周刊（Business Week）。

第十點，「學演講、學辯論」。

這個跟我剛剛講中英文的訓練有關，演講是講，辯論又是聽又是講。
電視上有很多時論者，他們的演講技巧很好，簡直是口若懸河，但是內容不見得那麼豐富，演講跟辯論需要技巧，更需要內涵。

第十一點，也最重要的一點，做一個「誠與信」的人。

「誠」就是不講謊話，不是只對你熟的人不講謊話，而是任何時候都不講謊話；「信」就是你說要做什麼，你就會不計代價來完成。我期許大家做一個誠與信的人。
我認為社會有沒有提升與社會上的領導人有關。我希望你們現在十八歲以後都能成為各個領域的領導人，也是一個在誠信上不容置疑的人，誠信之外還能與別人既競爭又合作。
在大學的時候學會了如何既競爭又合作，希望出了校門還是能夠繼續如此，那我們的社會才會提升。

愛憎 2008

『這是最好的時代，也是最壞的時代；
　這是智慧的時代，也是愚蠢的時代；
　這是篤信的時代，也是疑慮的時代；
　這是光明的季節，也是黑暗的季節；
　這是希望的春天，也是絕望的冬天；
　我們什麼都有，也什麼都沒有；
　我們全都會上天堂，也全都會下地獄。』—狄更斯《雙城記》



狄更斯的這段引言，用來形容動盪不安的 2008，正是再貼切也不過。

每一年，我們都會說這是充滿挑戰的一年，但一直要到歲末年終，才真正明白過去一年的挑戰是什麼，然後再來展望明年的挑戰。

怎麼也不會想到，2008 會是這樣充滿戲劇性的一年：從年初的選舉激情，到『馬上好』的憧憬。八月北京奧運結束之後，一波波金融海嘯來襲，全球重量級金融機構紛紛倒閉，景氣急轉直下，無薪假與裁員減薪成了最熱門的話題。企業縮減支出，消費低迷，失業率暴增。

汽車產業的績優公司豐田，預告了本會計年度可能虧損 1500 億日圓（17 億美元）的消息。距離上一次豐田虧損的會計年度，足足有 71 年之久。晶圓代工龍頭的台積電，也開始放起無薪假。台塑集團更是突然在第四季遭遇五十年來首度的虧損，而且一虧就是 300 億台幣。

原來，所謂的環境變遷，竟然可以這樣驚心動魄。

過去的景氣榮景，讓大家都忘了儲糧過冬這回事。績優龍頭公司因為體質健全，縱然受傷還不至於傷到筋骨。但其他只是隨著景氣擴張而水漲船高，並未建立起自己競爭優勢的公司，則開始面臨嚴苛考驗。

製造業因為沒有掌握到品牌以及消費者，面對突然消失的需求，還得承擔龐大的工廠運作成本，不得不裁員、放起無薪假。或許這次的危機會讓大家開始重新檢視台灣的產業結構，也讓即將投入職場的畢業生，開始思考品牌行銷之路，為台灣的產業開創出一條不一樣的道路。

突然遭遇的驟變雖然痛苦，但也是一種難得的歷練，讓我們得以從中吸取經驗。不經一事，不長一智。人生中所遭遇的每一個重大事件，都是我們可以親身經歷，並藉此累積智慧的時候。

『這是最壞的時代，也是最好的時代』。

TOEIC成績

前陣子公司為了瞭解員工的英文程度，特別幫我們安排了TOEIC考試。

因為事情忙，當然不會有時間準備。聽力部分剛開始的幾題還沒進入狀況，題目就念完了，只好瞎猜（沒想到聽力的正確率還比閱讀高）。
考到後來才慢慢進入狀況，但也沒辦法回頭。幸好考的結果不算差，以前學的總算沒有全都還回去。

TOEIC的考題還蠻貼近時事的，連最近很紅的金融風暴都出現了，涵蓋面也很廣，有商用的，有廣告用語，也有旅行英文，感覺出題很用心。

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項 目	答對題數	正確率	TOEIC成績等級
聽 力	43	86%	425
閱 讀	42	84%	415
總 計	85	85%	840

程度描述 (785~900)
可有效地運用語法，滿足大部份的工作上的需求。
對於其特別感興趣或平時有所涉獵的特定領域話題，有相當能力做有效的溝通，而且表達流暢。但在緊張或面臨壓力時，仍會出現不妥當或對正確的措詞。

Invisible overhead

很多時候我們在做事的時候，有所謂『看不見的成本』，我稱之為『invisible overhead』。因為看不見，並且無從證明，以結果導向的做事方式往往會忽略這些中間產生的成本。

然而這些隱藏的成本依舊存在，不但不會消失，累積到某個程度還會連本帶利的跟你討回來。等到問題發生，往往不知其所以然，或者是不去深思其中的因果關係，導致一再重複，於是隱藏的成本就不斷的攀高。

要具體形容的話，我想基金的運作就是一個不錯的例子：

假設投資人買了一檔基金，該基金經理人投資了某支股票，接著股價大漲了一波，報酬率有40%。於是基金經理人獲利了結，卻沒想到賣出之後，該股票又繼續上漲了40%，錯失了後面那部分獲利。

對投資人來說，他只會看到前段獲利的成果，基金淨值上漲了20%，看起來蠻不錯的，於是投資人就繼續投資。但投資人永遠都不會知道那少掉的40%獲利。少掉的這部分，就是看不見的成本。基金經理人知道，但基金公司主管不知道，投資人也不知道，而且有的經理人自己也會裝作不知道。

基金的例子還算好的，畢竟還可以事後諸葛來檢討。很多實際的例子是無從驗證結果的，因為無法證明，大家也就心照不宣，少做少錯，不然就是上有政策，下有對策。反正出包不要出在我身上就好。

至於基金經理人有沒有從錯失的40%中學到經驗，避免下次再犯錯，這就更是永遠的謎了。
因為無法驗證，反正別人也不知道，所以現在好就好了。做事就做那些別人看得到的，皆大歡喜。

台新取得彰銀過半董事席次

從另外一個角度來看，金融風暴也不全然都是壞事。起碼，年初還在為怎麼併購彰銀傷透腦筋的台新，現在卻靜悄悄的順利取得過半席次，一切都在預料之外。

從台新併購彰銀事件看 constraint optimization

要說台新倒楣，還真是衰到不行，撐過了卡債風暴，好不容易獲利稍有起色，卻又遭逢次級房貸金融風暴。在歐美大型金融機構紛紛倒閉的陰影下，台灣突然出現存款戶大搬風，大家都把存款搬往具有公股色彩的銀行，導致規模稍小的銀行差點出現流動風險。

然後謠言就出來啦（雖然也可能是真的），說台新跟同業拆不到款，手中現金不足，恐有倒閉危機，接著股價連著幾日重挫。連央行也跳出來說，不會有流動性問題，任何銀行都可以來跟央行拆借款項。

台新再怎麼樣，好歹也算是抬面上的大型金控。在這種景氣急凍，經濟負成長，任何風吹草動都有可能引發恐慌的背景之下，政府不可能讓台新倒，也不允許台新倒。

於是就在大家都『共體時艱』的情況下，連無敵爆料天王也不出席董監改選了，一切順利落幕。

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解密彰銀董事席次5：4關鍵！財政部斡旋 防堵系統性風險
2008/11/21 15:50 鉅亨網

【鉅亨網記者陳慧琳‧台北】 彰銀 2801(TW) 今(21)日進行董監改選，如預期台新金 2887(TW) 代表取得 5席，據了解，董事席次分配之所以「5：4」，讓台新金取得過半數席次，主要就是財政部為顧全大局，讓台新金席次過半得以與彰銀編列合併報表，以避免台新金財務出現極大的壓力，最後出現系統性風險。

對於台新金代表在彰銀董事席次可取得 5席，多位國民黨立委日前於財委會便強烈砲轟，痛批台新金與公股股權的占比分別是22%與近19%，但 9席中，台新金就占了 5席，而公股4席中卻還有2席是獨立董事，國庫署根本就是放水。

其實，據了解，因馬蕭競選團隊的承諾，同意彰銀工會可取得 1席董事席次，也就是原本董事席次分配為「4(台新金)：4(公股)： 1(工會)」，不過，董監改選 前財政部與民股、工會協調，希望民股、工會全力支持公股。

最後，公股將彰銀董事席次分配以「5(台新金)：4 (公股)」過關，據了解，是財政部考量避免系統性風險，也就是說，倘若台新金無法在此次董監改選取得過半數席次，台新金將無法將彰銀納入合併報表計算，以今年前 3季台新金的獲利狀況，相較於彰銀稅獲盈餘仍有 100 多億元，一旦台新金無法順利獲得董事會過半席次，將對台新金的財務帶來極大的壓力。

正因此次董監改選戰況丕變，民股勢力完全瓦解，民股代表邱毅也將在11月25日任期屆滿後自動解任。至於工會部分，財政部仍承諾將以更換法人董事代表方式 ，讓出 1席給予勞工董事；而公股哪一席次會讓出，市場揣測，陳萬清讓出可能性最高。

長城證漂亮退場 整併好範例

上學期修管理會計的時候，我們期中報告以長城證券作為主題：長城證券 Activity-based Costing 分析。當時還在想著，要如何推廣電子下單業務，如今因為全球股市崩盤，證券業經營不易，反而促進了這樁買賣。

證券業競爭激烈，尤其在大型金控優勢的集團資源及知名度包圍下，資本額有限的小券商能發揮的空間真的有限。其實當初在看，就覺得退場也是一個不錯的選項，端看老闆的心態。

提的起容易，但放下就難了。更何況有些人雖然想放下，卻撇不掉貪的念頭。在這樣風雨飄搖的時刻，國票金得以擴大市佔，長城能讓股東順利 cash out，兩者雙贏，真的是相當漂亮的退場。

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【經濟日報╱記者 呂淑美】
2008.11.17 03:51 am

國內第一大專業券商長城證券成立20多年，今年面臨國際金融海嘯衝擊，以2億元高價營業讓與國票金旗下子公司國票證券。這場交易讓國票證拿到市占率；長城證則為股東實現「現金為王」、漂亮出場，還可望成為國票金股東，等於達到間接上市目標，一舉多得，值得未來有意退場的券商借鏡。

據統計，國內專業證券商民國77年開放，最高峰達到387家，至目前僅剩約20家（若含外資專業券商有近30家）。由於當年過度開放，造成許多小型券商被迫退場。長城證券董事長張傳芳除懂得掌握機會退場，更對退場機制有一套。

長城證過去只是台南地區的小券商，原名大府城，93年與長鴻證券合併更名為長城證，在北中南都有營業據點，目前股本4.56億元。

張傳芳曾在稅務界服務13年，將長城證讓與國票證的算盤打得很精。長城證將證券執照讓與國票證後，未來將轉型為投資公司；接下來將辦理減資65%，每股（票面10元）將先退還股東6.5元，所有股東合計可拿到3億元現金。

另外，國票證券營業讓與支付1.6億元權利金（另外還有4,000萬元為購買機器設備等，合計交易金額2億元），在退還股東65%後，公司會保留4億元現金，未來的投資公司將投資上市櫃股票。

張傳芳相當得意的是，過去長城證一直想上市櫃，但以目前股市情況，很難達成，因此未來將直接從市場買進二、三萬張國票金股票，長城證的股東就可成為國票金股東，直接成為上市公司股東。

這一筆交易看在證券圈人士眼中，認為實在是太划算的交易。在目前行情不佳情形下，大多數券商都出現虧損。以過去長城證一年可賺每股1元的水準，長城證股本4.56億元，股東合計可拿1.6億元，相當每股拿回3.5元，要賺好多年才能賺到。

知恥近乎勇—辜成允

不管怎麼樣，做錯事就是做錯事了，但有勇氣坦承錯誤，去面對那個不堪的過往，普通人都不容易做到了，更何況是出身在一個顯赫家族的第二代企業家。

這陣子檯面上我們看到太多負面的教材了，說謊的，昨非今是的，狡辯的，死不認錯的—小人橫行，群魔亂舞。大家透過媒體，互相叫囂放話，一陣激情喧鬧，模糊焦點之後，就又不了了之了。

人都可以有很多理由，因為大環境，因為壓力，因為這樣所以那樣，講了半天就是不肯去面對最簡單的對錯問題。難道說，因為大家都偷錢，所以我去偷錢也是情有可原的？就算全天下的人都指鹿為馬，鹿還是鹿，不會變成馬。

辜老如果地下有知，想必會因為這件當年的錯事心痛萬分。如果當初辜成允告知辜老，以辜老的人脈，或許會找到比較好的解決方式。堂堂的辜家，竟然弄得如此焦頭爛額，可見當時辜振甫家族所面臨的險境。

對比起來，辜濂松家族就顯的比較投機取巧，會走些小門小路。但是夜路走多了終究會碰到鬼，辜濂松家族如今面臨的窘境，比起當初辜振甫家族，恐怕是有過之而無不及。

人非聖賢，熟能無過。我想唯一能讓辜老欣慰的是，他的小兒子肯站出來坦然面對。

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「寧靜分家」的痛 辜成允獨自承擔
2008-11-15 中國時報 【曹秀雲／台北報導】

誠實，說起來很簡單，要做得徹底卻很困難。台泥董事長辜成允昨天步出特偵組，說出「竹科龍潭購地案」始末，並證實居間牽線者是他的姪子、前中信金控副董事長辜仲諒。他對堂兄、中信金控董事長辜濂松，稱呼為「辜濂松家族」，語氣冷靜，卻透露出他對當年辜氏家族「寧靜分家」的痛。

痛苦的開始，是二○○一年底，辜家長子、被外界稱呼為辜振甫「掌中寶」、同時也是辜成允最親愛的哥哥辜啟允，因為膽道癌，才四十八歲英年，就走到人生盡頭。辜啟允的逝世，留給辜振甫家族的，不只有深沉哀痛，還有近百億的投資虧損。

二○○三年，該是和信辜振甫家族最難忘、最難挨的一年。這一年，辜啟允留下的財務大洞，眼看一個個就要爆發，而當時八十五歲年事已高的辜振甫，卻又癌症復發，內憂外患，責任、壓力，沉重的生存擔子，幾乎全落在辜成允身上。

六月分，原本由和信辜振甫家族與中信辜濂松家族所合資成立的達裕開發公司，驚傳千萬元跳票事件。這個看似金額不大的跳票，卻牽動往後一連串連鎖反應。首先衝擊而來的，就是辜氏家族低調又祕密的「寧靜分家」。這場「寧靜分家」結果，中信辜濂松家族取得了中國信託、中國人壽、中信證券、中信飯店以及緯來媒體等黃金產業。

相較之下，曾經輝煌的和信辜振甫這支，保留的是背負沉重包袱的台泥。兩個家族共同投資的許多事業，勢力結構起了微妙變化，和信辜家一步步後退，中信辜家卻逐步接管，關鍵在中信辜濂松掌握住金脈，資金源源不斷。

兩家最後共有的投資，僅剩下控股有線電視系統台的中嘉網路。相對的，承接和信棒子的辜成允，面對是現實又險峻的生存挑戰。他把自己一手帶大的和信電信，賣給遠東集團徐旭東。這樁買賣，壯大了遠傳電信，外界稱說是個好姻緣，但對辜成允而言，卻是大志難伸、無法言喻的遺憾。

令人震驚的桃園龍潭購地案，也在這時候發生。對於龍潭購地案，辜成允昨天一肩扛起，他說，當初因為公司跳票，財務壓力大，他已經焦頭爛額，因此想盡辦法解決土地問題。父親罹癌，哥哥走了，加上公司連續跳票、又面臨分家，種種困境襲擊而來，辜成允不忍心再讓父親知道這件不名譽的事。他說，這完全是他個人的決定。

二○○五年，一代「紅頂商人」辜振甫走了！辜成允默默接下棒子努力進行改革計畫。他接手改革台泥後隔年，便交出創五十年紀錄高獲利成績。兩辜分家不過五年，辜濂松家族日前已將中信飯店賣回給台泥辜家；兩家合資的中嘉網路，中信辜家早已賣股變現，但台泥辜家則仍保留持股。

近年來，台泥集團經營績效也優於中信集團，寡言的辜成允用事實榮耀了父親辜振甫。辜成允在龍潭購地案中，誠實面對了過去，不僅挽回了家族聲譽，也為自己找到跨向未來的一步。

悄然結束的四年之約

10/17 那天去了一趟日本旅遊，就在飛機抵達北海道旭川機場的同時，四年之約悄然結束。就跟當初開始工作一樣，一切在忙碌中開始，也不知不覺在忙碌中劃下句點。

我還保存著，2003 年底投履歷找國防役時，與一些公司面試主管的往來信件。當初面試過不少家公司，也拿到一些 offer，看著這些當時的信件，想起四年前的迷惘與困惑。

『to consider what you want to do and what you want to be in the coming 4 years』

這是當初一個面試主管寫給我的話，這四年來我從沒忘記過這句話，雖然從一開始，我對這四年的計畫依舊沒有一個清楚的輪廓，這就樣一路跌跌撞撞走過來。

四年過去了，當初的選擇究竟好不好，不妨來做個回顧。當初所考量的這些公司，在這四年中究竟有沒有向上提升，抑或是向下沈淪？我以年度市值（當年度最高與最低的平均）做為參考，製作以下的圖表：

市值成長表


市值成長趨勢圖


這四年的總體檢，對比 2004 年的市值，這些公司究竟有沒有創造價值？抑或是隨著時間的流逝，逐漸喪失自己原本的競爭優勢？

雖然這陣子股市狀況很不好，但值此全球金融風暴的陰影下，還是有兩家公司可以創造出高於 70% 的市值增長。兩家公司幾乎回到原點，更有一家公司，這四年來的市值是每況愈下。

這四年來也碰到過一些學弟，對他們的想法有些感觸。所謂的工作生涯，應該不光是這家公司薪水多五千，那家公司少給幾張股票，這樣單純而且短視的想法。拉長時間來看，如果一家公司能夠長期穩定成長，那麼思考如何將自己的職涯規劃跟這樣的公司做一個良好的契合，對自己對公司都能發揮良好的綜效。

四年前我很迷惘，不知所措，甚至愚蠢到跑去廟裡求籤。結果不抽還好，抽了三支籤，三支都是好籤，而且一支比一支好。我更加迷惘了，有抽跟沒抽一樣。

最後我選擇的，是相較之下，比較差的那支籤。四年過去，我學到很多東西，也成長不少，對這樣的結果還算可以接受。或許選擇的本身並不重要，重要的是選擇之後，該去做些什麼，好讓當初的選擇變的值得。

『事迷心不迷，路寬心不寬』一語道盡這四年的零零種種。

Buy American. I Am.

By WARREN E. BUFFETT
Omaha

THE financial world is a mess, both in the United States and abroad. Its problems, moreover, have been leaking into the general economy, and the leaks are now turning into a gusher. In the near term, unemployment will rise, business activity will falter and headlines will continue to be scary.

So … I’ve been buying American stocks. This is my personal account I’m talking about, in which I previously owned nothing but United States government bonds. (This description leaves aside my Berkshire Hathaway holdings, which are all committed to philanthropy.) If prices keep looking attractive, my non-Berkshire net worth will soon be 100 percent in United States equities.

Why?

A simple rule dictates my buying: Be fearful when others are greedy, and be greedy when others are fearful. And most certainly, fear is now widespread, gripping even seasoned investors. To be sure, investors are right to be wary of highly leveraged entities or businesses in weak competitive positions. But fears regarding the long-term prosperity of the nation’s many sound companies make no sense. These businesses will indeed suffer earnings hiccups, as they always have. But most major companies will be setting new profit records 5, 10 and 20 years from now.

Let me be clear on one point: I can’t predict the short-term movements of the stock market. I haven’t the faintest idea as to whether stocks will be higher or lower a month — or a year — from now. What is likely, however, is that the market will move higher, perhaps substantially so, well before either sentiment or the economy turns up. So if you wait for the robins, spring will be over.

A little history here: During the Depression, the Dow hit its low, 41, on July 8, 1932. Economic conditions, though, kept deteriorating until Franklin D. Roosevelt took office in March 1933. By that time, the market had already advanced 30 percent. Or think back to the early days of World War II, when things were going badly for the United States in Europe and the Pacific. The market hit bottom in April 1942, well before Allied fortunes turned. Again, in the early 1980s, the time to buy stocks was when inflation raged and the economy was in the tank. In short, bad news is an investor’s best friend. It lets you buy a slice of America’s future at a marked-down price.

Over the long term, the stock market news will be good. In the 20th century, the United States endured two world wars and other traumatic and expensive military conflicts; the Depression; a dozen or so recessions and financial panics; oil shocks; a flu epidemic; and the resignation of a disgraced president. Yet the Dow rose from 66 to 11,497.

You might think it would have been impossible for an investor to lose money during a century marked by such an extraordinary gain. But some investors did. The hapless ones bought stocks only when they felt comfort in doing so and then proceeded to sell when the headlines made them queasy.

Today people who hold cash equivalents feel comfortable. They shouldn’t. They have opted for a terrible long-term asset, one that pays virtually nothing and is certain to depreciate in value. Indeed, the policies that government will follow in its efforts to alleviate the current crisis will probably prove inflationary and therefore accelerate declines in the real value of cash accounts.

Equities will almost certainly outperform cash over the next decade, probably by a substantial degree. Those investors who cling now to cash are betting they can efficiently time their move away from it later. In waiting for the comfort of good news, they are ignoring Wayne Gretzky’s advice: “I skate to where the puck is going to be, not to where it has been.”

I don’t like to opine on the stock market, and again I emphasize that I have no idea what the market will do in the short term. Nevertheless, I’ll follow the lead of a restaurant that opened in an empty bank building and then advertised: “Put your mouth where your money was.” Today my money and my mouth both say equities.
　
Warren E. Buffett is the chief executive of Berkshire Hathaway, a diversified holding company.